在汽车行业增速放缓的配景下，零部件生产企业却没有停下打击资本市场的脚步。近日，湖北华阳汽车变速体系股份有限公司(以下简称华阳变速)挂牌新三板精选层的申请得到受理，拟通过股票刊行召募资金1.6亿元。

　　华阳变速位于“车城”湖北省十堰市，主要从事商用车变速器零部件的研发、生产与贩卖，本土知名汽车企业东风汽车集团是其主要客户之一。

　　值得注意的是，华阳变速第一大客户是潍柴控股集团，2017年~2019年，其对潍柴控股旗下公司业务收入占比分别为69.06%、69.77%和75.29%，存在大客户依赖的情况。

　　2019年净利润增长一倍

　　华阳变速于2016年挂牌新三板，专注于商用车变速器领域，拥有变速拨叉、上盖总成、顶盖总成、利用装置壳体、变速箱壳体、离合器壳体、支架等12个产物系列，700余种产物。

　　2017年~2019年，华阳变速分别实现业务收入1.7亿元、1.71亿元及2.54亿元，实现扣非净利润分别为1435万元、1679万元及3506万元。陈诉期内，公司业绩连续增长，尤其是2019年，公司业务收入和扣非净利润分别同比增长了48.20%、108.81%，远超2018年的增幅。

　　《公然刊行说明书》(申报稿)表示，业绩增长主要是掌握住了汽车零配件轻量化的行业趋势，随着客户对轻量化产物需求上升，履历工艺优化周期后公司轻量化产物产量上升，贩卖收入得到大幅增长。

　　至于如许的增长是否具有可连续性，华阳变速自身也无法包管。“2019年的收入增长水平不可以或许代表未来的业务增长水平，提请投资者存眷。”

　　但可以肯定的是，华阳变速对汽车零部件轻量化确实寄予厚望，在中重型商用车变速器领域，其轻量化产物逐步替换了传统的铸铁、铸钢类产物。此次拟挂牌精选层，华阳变速欲向不特定及格投资者公然刊行不少于100万股且不凌驾3400万股股份，召募资金将用于年产30万套高端变速箱及缓速器壳体轻量化项目和增补流动资金，分别拟投入募资资金1.1亿元及5000万元。

　　虽然华阳变速一再表示汽车零部件轻量化是未来趋势，但申报稿内并没有说明汽车零部件领域轻量化产物的现有市场范围、增长情况等行业数据。只引用了国际铝业协会公布的《中国汽车工业用铝量评估陈诉(2016-2030)》中的相干数据，2017年汽车行业用铝量为389万吨，预测2030年中国汽车行业用铝量将达1074万吨，年复合增长率达8.13%。

　　轻量化产物对于传统产物的替换性有多大，市场空间是否辽阔，仍需要进一步观察。

　　前五大客户贩卖占比97%

　　值得注意的是，华阳变速主要客户较为集中，2017年~2019年，公司前五大客户贩卖收入占业务收入的比例分别为97.81%、97.83%和96.58%，且预计公司前五名客户贩卖占比未来仍将维持较高水平。

　　尤其是大客户潍柴控股集团，2017年~2019年，华阳变速对潍柴控股旗下公司的贩卖金额分别为1.18亿元、1.2亿元及1.91亿元，占业务收入比例到达69.06%、69.77%和75.29%，对第一大客户存在重大依赖性。

　　华阳变速表示，公司与主要客户均拥有较长的互助汗青，公司设立之初即与东风汽车集团开展业务，与潍柴集团下属公司及法士特集团下属公司均有15年以上的互助汗青，业务互助具有可连续性。

　　在对大客户依赖度高的情况下，双方买卖业务代价是否与市场价保持一致？是否会影响到产物议价能力？申报稿显示，刊行人与客户协商确定产物代价的历程中，会思量大宗商品代价颠簸因素，并将该等原质料代价变更适当地反应在产物售价中，从而在一定水平上降低原质料代价颠簸影响上游议价能力。

　　2017年~2019年，华阳变速主要产物贩卖均价分别为99.32元/个、113.48元/个及133.84元/个，均价连续增长。公司综合毛利率则分别为21.61%、21.69%及23.64%，略低于偕行业可比上市公司，“主要缘故原由是产物结构及生产流程庞大度差别导致毛利率差异”。

　　针对挂牌精选层相干事宜，8月7日，《逐日经济新闻》记者致电华阳变速，事情职员表示“未便接受采访”。

（文章来源：逐日经济新闻）